SECTORES Y EMPRESAS : ING PUBLICA LOS RESULTADOS DEL 2T.07

IBEX 35-1,79 %	FTSE-100 -0,11 %
DOW JONES0,65 %	NASDAQ 1000,01 %

INICIO

FORO

MERCADO

NOTICIAS

DÓNDE INVERTIR

MI MENÚ

SERVICIOS

PORTADA

TIEMPO REAL

EDITORIAL

| especiales | opinion del lector |

SECTORES Y EMPRESAS
-›ver todos los especiales

ING PUBLICA LOS RESULTADOS DEL 2T.07
Inverseguros 9 de agosto de 2007

COMENTARIO
El beneficio neto se ha visto impulsado por unas plusvalías extraordinarias netas de 573 Mn € por la venta de una participación en ABN. El área de Seguros ha sufrido una pérdida en el volumen de primas brutas contratadas, bajando un 5,6% vs 1S.06, aunque los ingresos tan sólo han descendido un –2% gracias a los buenos resultados de las inversiones. Los gastos han bajado también un –4,1% lo que ha llevado a que el beneficio neto alcance los 2.496 Mn € (+30,1% vs 1S.06). Sin tener en cuenta la plusvalía de ABN, el beneficio neto se hubiera incrementado un +0,2%. Los indicadores del futuro negocio de Vida presentan mejoras respecto a la tendencia observada en el 1T.07. El APE sube un +8,1% y el NBV cae un –9,6% respecto al 2T.06. Por áreas geográficas, destacamos la evolución de América, gracias a mayores ingresos por comisiones y crecimiento de los activos bajo gestión. En la región Asia-Pacífico, Australia experimentó un fuerte crecimiento en las ventas de primas únicas del +56% debido a una reforma fiscal. En Japón se atisba una recuperación gracias a la comercialización de SPVA y en Taiwán el repunte en la curva de tipos de interés afloja la presión existente. En el área de Banca, el margen de intermediación ha crecido ligeramente un +3,7% respecto al 2T.06 gracias a mayores volúmenes en hipotecas y pasivos captados de clientes, y todo ello pese a que el margen con clientes se ha estrechado 5 pb. Una de las sorpresas positivas ha sido la baja dotación realizada para activos morosos, 25 Mn € frente a 66 Mn € previstos por el consenso. El margen ordinario crece a un ritmo del +4,2% frente a un crecimiento de los gastos del +6,8%, debido a la expansión realizada en ING Direct y en países de Europa del Este. Este hecho ha llevado a que el ratio de eficiencia empeore 40 pb vs 2T.06. El beneficio neto crece un +11% vs 2T.06 gracias a una menor tasa impositiva en Holanda y Alemania. Por unidades, ING Direct sufrió un descenso de –10% del BAI, debido principalmente a mayores gastos (90 Mn €) encaminados a empezar la operativa en Japón y al lanzamiento de nuevos productos en países en los que ya cuenta con presencia.

VALORACIÓN
Buenos resultados, ligeramente por encima de consenso y con buenas perspectivas para el futuro. Resultados impulsados por el negocio de Vida, ING Direct y el crecimiento de la inversión crediticia. Además contamos con la sorpresa de las plusvalías generadas por la venta de 25 Mn de acciones de ABN. Antes de final de año esperamos mayores beneficios por la venta del resto de la cartera de ABN y Numico, participaciones valoradas en 2.300 Mn € y con plusvalías latentes de 1.500 Mn €. Respecto al mercado subprime, ING ha declarado que su exposición a ABS respaldados por préstamos subprime es de 3.200 Mn € y el 93% en calidades crediticias por encima de AA. Tan sólo 4 Mn € se vieron afectados por el reciente downgrade realizado por Moody’s. La inversión en CDOs y CLOs es de 900 Mn € y tan sólo 23 Mn € poseen cierto componente de subprime. Por último la exposición a las Financiaciones Apalancadas es de 2.300 Mn €. Creemos que esta exposición que representa un 0,5% de los activos es asumible por ING. Esperamos que los resultados sigan mejorando a lo largo del año, la atractiva política de dividendos y recompra de acciones junto los bajos múltiplos a los que cotiza (PE07E 8,5x), hacen que mantengamos nuestra recomendación. Recomendación: COMPRAR.

ARTICULOS RELACIONADOS

26/10/07 Microsoft compra un 1.6% de facebook por 240 mn us$

26/10/07 France telecom: publicación de ventas de 3t07

08/10/07 Análisis y valoración de sap

05/10/07 Comentario y valoración de e.on

03/10/07 Comentario y valoración de nokia

21/09/07 Comentario y valoración del sector telekom

20/09/07 Comentario y valoración de deutsche telekom

17/09/07 Comentario y valoración de e.on

13/09/07 Comentario y valoración de alcatel-lucent

13/09/07 Comentario y valoración de bayer

13/09/07 Philips presenta un nuevo plan estratégico: "vision 2010"

13/09/07 Intesa publica los resultados del 2t.07

06/09/07 Criteria anuncia su salida a bolsa a principios de octubre

04/09/07 Publicación de resultados 1s07 de vivendi

04/09/07 Los consejos de administración de suez y gdf aprueban su fusión

04/09/07 Publicación de resultados 1s.07 de carrefour

04/09/07 Resultados 1s.07 de ahold

04/09/07 Publicación de resultados 1s.07 de suez

21/08/07 Unilever: "en la buena senda de crecimiento"

21/08/07 Logista: "no depende de si misma"

21/08/07 Agbar: "adiós a applus+"

16/08/07 Publicación de resultados 1s.07 de e.on

14/08/07 E.on:

14/08/07 Viscofan:

10/08/07 Fortis: publicación de resultados 2t.07

10/08/07 Rwe: publicación de resultados 1s.07

10/08/07 Aegon: publicación de resultados 2t.07

10/08/07 Publicación de resultados 2t.07 de axa

10/08/07 Publicación de resultados 1s.07 de deutsche telekom

09/08/07 Análisis de telefónica

08/08/07 Bayer: publicación de resultados 1s.07

08/08/07 E.on adquiere el 100% de energi e2 renovables ibéricas

07/08/07 Publicación de resultados munich re

07/08/07 Previsión de resultados rwe

06/08/07 Deutsche telekom:"primero queremos pruebas"

06/08/07 Axa: "conl la guía de ambición, los resultados siguen creciendo"

06/08/07 Aegon: "negocio básico bien, pero dolar e inversiones penalizan"

06/08/07 Previsión de resultados 2t.07. ing

06/08/07 Previsión de resultados de bayer

06/08/07 Publicación de resultados 2t.07 allianz

06/08/07 Publicación de resultados 2t.07 de unicrédito

03/08/07 Publicación de resultados total

03/08/07 Publicación de resultados de france telecom

03/08/07 Publicación de resultados de nokia

03/08/07 Publicación de resultados societe general

03/08/07 Publicación de resultados de generali

02/08/07 Publicación de resultados de allied irish banks

02/08/07 Publicación de resultados de basf

02/08/07 Publicación de resultados bnp paribas

02/08/07 Publicación de resultados deustche bank

02/08/07 Evolución de las empresas del sector energético

02/08/07 Evolución de las empresas del sector tecnológico

02/08/07 Evolución de las empresas del sector eléctrico

02/08/07 Evolución de las empresas del sector construcción y autopistas

02/08/07 Evolución de las empresas del sector media y tv

02/08/07 Evolución de las empresas del sector de telecomunicaciones

02/08/07 Evolución de las empresas del sector acero

02/08/07 Evolución de las empresas del sector seguros

02/08/07 Evolución de las empresas del sector bancario

01/08/07 Unicredito: "llega el momento del crecimiento orgánico"

01/08/07 Allianz: "quemó los cartuchos en el primer trimestre"

01/08/07 Ahold: "menos es mas"

01/08/07 Generali: "esperando noticias..."

01/08/07 Nokia: "más cuota de mercado"

01/08/07 Societe generale: "los rumores dejan paso a los hechos"

01/08/07 France telecom: "mejores perspectivas para 2s.07"

01/08/07 Total: "e&p lastrará los resultados..."

01/08/07 Iberia: "el proceso de compra continúa..."

01/08/07 Sanofi-aventis: "más allá de las cifras"

01/08/07 Danone: publicación de resultados del primer semestre

17/07/07 Comentario y valoración de philips

12/07/07 Comentario y valoración de fortis

11/07/07 Carrefour: publicación cifra de ventas 2t.07

10/07/07 France telecom: "nuevo castigo: ¿nueva recuperación?"

10/07/07 Carrefour: "en el carro de la compra"

10/07/07 Banesto: "que no pare la música..."

10/07/07 Fcc: "pasada la tormenta realia, es hora de ponerse al sol"

06/07/07 Sacyr: las consecuencias de una mala estrategia

05/07/07 Evolución de las empresas del sector energético

05/07/07 Evolución de las empresas del sector tecnológico

05/07/07 Evolución de empresas del sector construcción y autopistas

05/07/07 Evolución de las empresas del sector media

05/07/07 Evolución de las empresas del sector telecomunicaciones

05/07/07 Evolución de las empresas del sector acero

05/07/07 Evolución de las empresas del sector seguros

05/07/07 Evolución de las empresas del sector eléctrico

03/07/07 Evolución de las empresas del sector bancario

ÚLTIMAS NOTICIAS

12:52 Economía/Macro.- CiU quiere forzar al Gobierno a que los PGE de 2009 recojan todas sus propuestas 'anti-crisis'.

12:52 Economía/Macro.- Seopan reclama obra pública ante la "fuerte desaceleración" de la edificación de viviendas.

12:47 Economía/Macro.- CiU quiere forzar al Gobierno a que los PGE de 2009 recojan todas sus propuestas 'anti-crisis'.

-›ver todas

| especiales | opinion del lector |

Condiciones específicas de uso

Comunicación y utilidades	Comprar y vender	Información	Ocio
• Correo • Crear paginas web gratis • Foros • Chat • Logos y Melodías • Postales • Videos tu.tv • Agenda • Antivirus • Hispavista • Solidaridad y ONGs • Alojamiento web	• Comprar • Ofertas • Coches • Móviles • Clasificados • Desarrollo web a Empresas • Viajes • Fotografía • Dominios • Telefonía • Coleccionismo • ADSL • Inmobiliaria • Hosting	• La Bolsa • Ofertas de trabajo • Guía - Buscador • Noticias • El Tiempo • Horóscopo • Loterías • Formación • Blog • Páginas Amarillas • Callejero • Alarmas Hogar • Alquiler coches	• Fotos de chicas • Busco pareja • Cine • Música • Juegos • Software • Bingo • Casino • Poker • Amor y Pareja • Turismo • Apuestas • Alquiler DVD

Guía - Buscador: