En gran medida decidir qué tipo de estrategia seguir a la hora de invertir es
algo muy personal. Por lo que respecta a las tres opciones presentadas en este
artículo lo cierto es que cada una de ellas es más o menos adecuada en función
de la confianza que tenemos sobre qué puede ocurrir en el futuro.
En general se puede decir que las estrategias de "Comprar
barato y vender caro" funcionan mejor que las demás cuando el mercado se caracteriza
por una alta volatilidad, es decir, cuando el mercado se mueve con "bandazos".
Ello tiene su lógica si pensamos que esta estrategia compra más cuanto más cae
la cotización y vende cuanto más suba: si la cotización sube y baja en repetidas
ocasiones el inversor ganará más de lo que obtendría no haciendo nada o comprando
cuando la cotización sube (para perder dinero al darse aquella la vuelta).
Por su parte las estrategias de "Comprar caro y vender
barato" obtienen mejores resultados que las demás cuando el mercado sigue
una tendencia clara. Efectivamente ésta es la única estrategia que compra más
cuanto más sube la cotización, y si ésta mantiene una senda alcista el inversor
sale ganando más de lo que obtendría no haciendo nada o vendiendo con la subida
(para ver cómo después continúan las alzas).
La estrategia del vago (Comprar y Mantener) se situaría
en un término medio entre las dos anteriores: en un mercado con tendencia clara
ganaría menos que "Comprar caro y vender barato" pero más que "Comprar barato
y vender caro", y en un mercado muy volátil ganaría menos que "Comprar barato
y vender caro" pero más que "Comprar caro y vender barato". Por eso cuando no
tenemos una idea clara de lo que puede hacer el mercado se configuraría como la
mejor alternativa.
Un hecho curioso que conviene observar es que si en el mercado la mayoría de los
inversores utiliza una estrategia concreta de las mencionadas, lo más interesante
es utilizar la opuesta... Si por ejemplo la mayor parte de los inversores opta
por el "Comprar caro y vender barato", ello fomentará una mayor volatilidad en
las cotizaciones (la mayoría añade "fuerza" a las subidas y a las bajadas); y
en un ambiente de volatilidad la estrategia que sale ganando es la de "Comprar
barato y vender caro". A la inversa, si la mayoría de los inversores opta por
la estrategia de "Comprar barato y vender caro", su propia acción contribuye a
reducir la volatilidad y a dar estabilidad a una posible tendencia.... en este
contexto la estrategia "ganadora" sería la de "Comprar caro y vender barato".
De hecho se dice que algo así ocurrió en la crisis bursátil de Octubre de 1987,
un tiempo en el que la mayoría de los grandes gestores de fondos utilizaba una
estrategia de "Comprar caro y vender barato", algo que terminó beneficiando a
los pocos gestores que utilizaban el "Comprar barato y vender caro". Si esto es
así verdaderamente sería realmente útil conocer qué estrategia es la más común
hoy en los mercados...
A este respecto me temo que no tengo ni idea de cuál es el estilo inversor de
la mayoría del mercado, aunque tiendo a pensar que hasta Marzo del pasado año
(cuando llegó la crisis de las tecnológicas) predominaba el estilo orientado al
momentum (es decir, una estrategia de seguimiento de la tendencia).
Desde entonces hasta hoy ha llovido bastante, y todo apunta (al menos por lo que
comentan la mayoría de los analistas) a que cada vez un mayor número de inversores
está adoptando una estrategia de "Comprar barato y vender caro", es decir, cada
vez más inversores "promedian" sus inversiones pensando que no podemos ir mucho
más abajo... sin embargo no me atrevo a adivinar cuál es la estrategia mayoritaria,
y por eso personalmente me apuntaría a la estrategia del vago: "Comprar y mantener".
Mis compañeros Oscar y Fernando (partidarios del Análisis
Técnico) creen que la bolsa española está inmersa en una tendencia bajista
a largo plazo... Si esto es verdaderamente así, la menos mala de las estrategias
mencionadas sería la de "Comprar caro, vender barato".
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22/06/01 ¿Comprar barato y vender caro o comprar caro y vender barato?
