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GRÁFICO SEMANAL: FUTUROS DEL IBEX

Con su subida semanal del 7,3% nuestro Ibex 35 acumula ya un 21% de subida en las últimas cuatro semanas, habiéndose convertido sin duda en la Bolsa líder mundial de este plácido mes de agosto. Un mes en el que la volatilidad sigue bajo mínimos (seguimos esperando que nuestra renovada apuesta de hace dos semanas por el Vix de sus frutos) y en el que las altas temperaturas van parejas a la inactividad en todos los órdenes.

El Gráfico que adjuntamos muestra la espectacular remontada de los futuros del Ibex 35 desde que a fines de agosto Draghi pronunciase sus famosas palabras ("whatever it takes to preserve the euro. And believe me, it will be enough...") garantizando el futuro del euro.

Pero a la vez muestra otras dos cosas interesantes. La primera es que el Ibex está por debajo de los niveles de agosto del pasado año, siendo así que los índices mundiales de referencia están muy por encima y en algunos casos como el del S&P están cerca de los niveles máximos de los últimos años. La segunda cosa que muestra el Gráfico es que el Ibex solo ha remontado la mitad del camino que perdió desde mediados de marzo hasta fin de mayo.

La pregunta es si estamos ante un movimiento similar al del pasado junio, cuando el Ibex remontó por encima de los 7.000 puntos para volver luego a caer en julio hasta el nivel de los 6.000 puntos o si, por el contrario, esta vez la subida va en serio y volveremos a ver el entorno de los 8.500 puntos en el que empezamos este año 2012.

Honestamente, es muy difícil responder con rotundidad a esta pregunta. Todo depende de cómo se gestione nuestro ya reconocido rescate "suave" y de cómo se resuelva el complicado puzle que hoy afecta en su raíz a nuestra economía, asfixiada por una situación financiera insostenible.

Vamos a tener un primer indicador avanzado del enfoque del Gobierno el próximo viernes 24, cuando se apruebe el desarrollo del Memorándum del recate bancario, que es el precedente y el laboratorio para el rescate completo de nuestra economía en su variante "light". Ahí podremos valorar mejor si hay que apostar o no por el Ibex.

En nuestro Grafico semanal del pasado 7 de mayo de 2012, cuando el Ibex 35 estaba en el entorno de los 6500 puntos, recomendamos tomar posiciones compradoras. Recomendación que fue buena a la vista del grafico. Hoy no podemos formular la misma recomendación.

No es posible, dada la normativa, tomar posiciones cortas netas en el Ibex, pero seguiríamos nuestra ya tradicional costumbre de reducir o incluso eliminar completamente posiciones tras una subida tan espectacular como la que muestra el Gráfico en el Ibex 35, y por ello, aun a riesgo de equivocarnos y aun a riesgo de perdernos un eventual repunte del selectivo español hasta los niveles máximos del año, somos partidarios de realizar beneficios.

GRÁFICO DE LOS FUTUROS DEL IBEX EL ÚLTIMO AÑO