Antonio Iruzubieta
Analista Financiero Europeo miembro del Instituto Español de Analistas
Financieros.
Desde 1.994 ha desarrollado su actividad profesional en los mercados financieros
como gestor, asesor de patrimonios y analista independiente. |
NOTICIAS POSITIVAS Y BATALLA EN SOPORTES
La acción del mercado durante las pasadas semanas ha estado caracterizada por un clima de mercado favorable tanto para las cotizaciones como para el sentimiento inversor, ambos han mejorado, aunque los datos internos del mercado así como el reciente aumento en los Credit Default Swaps alertan de la debilidad de la recuperación.
Los CDS han ascendido con fuerza, desconocida desde las fechas del rescate de Bear Stearns, reflejando un aumento de la desconfianza y del riesgo. Tras el famoso rescate del banco se calmaron los ánimos más pesimistas en los mercados de crédito, el miedo se apaciguó y los CDS cayeron. En las últimas jornadas han revertido la dirección de manera impulsiva.
Además, la cotización del índice sectorial bancario ($BKX) ha caído bruscamente en las últimas sesiones a sus mínimos del año. La probabilidad de que esos mínimos sean perdidos a la baja, dentro de este segundo asalto bajista al que venimos haciendo referencia desde días atrás, es elevadísima.
Coincidiendo con el vencimiento de derivados del día 16 de mayo, el mercado registró un techo desde el que anticipamos caídas verticales (el Ibex-35 se ha dejado cerca de 900 puntos y el Dow Jones 600) que ahora están amenazando con romper a la baja una zona técnicamente crucial. Sin embargo, las dos o tres últimas sesiones los índices están batallando por mantener intactos los soportes y rebotar al alza.
En caso de que el factor estacional o maquillaje de final de mes sea responsable de las tímidas recuperaciones de los últimos días, y sólo este factor, la próxima semana será muy interesante para el desarrollo de los mercados, en su faceta bajista.
Existen diferentes escenarios técnicos para el más corto plazo que se van a clarificar de manera nítida en las próximas sesiones, ofreciendo una visión más certera respecto del desarrollo esperado para el mercado durante las próximas semanas.
El escenario más favorecido actualmente es de un mercado bien soportado y desarrollando un suelo desde el que intentará saltar al alza de nuevo. No obstante, este supuesto ascenso será limitado y peligroso, además de la debilidad técnica mostrada en las recuperaciones, el sentimiento de los inversores tenderá a desplazarse hacia niveles de optimismo más coherentes con techos en los mercados previos a caídas más consistentes y de varias semanas de duración
Hasta el momento y gracias a las subidas iniciadas en marzo sí se observa mejoría en algunos indicadores como los ratios Put/call, en los índices de volatilidad (VIX y VXN) y en las propias estructuras de las pautas de los índices. El problema es que las lecturas que ofrecen actualmente son las que aparecen cerca de los techos y no de los suelos de mercado.
Hay numerosos aspectos negativos también que manifiestan falta de músculo alcista y denotan fragilidad en la coyuntura bursátil. Estos rasgos menos fuertes son los que más información van a brindar. Si mejoran, entonces los ascensos tendrán mayor estabilidad y probabilidad de extenderse, siempre dentro de la tendencia bajista que muestra el mercado en plazos superiores, pero si no lo hacen entonces el inicio del verano será muy difícil para las bolsas.
Los datos revisados del crecimiento del PIB americano conocidos esta semana han sido muy buenos (+0.9%) y el crudo ha comenzado a descender (ha caído cerca de $10 por barril desde máximos) en lo que parece el inicio de un proceso correctivo de precios y de cambio de dirección en la tendencia que creo durará varias semanas y presionará los precios a la baja en dirección a la zona de $90- $100 por barril.
A continuación he seleccionado un gráfico del SP500, el mismo de la pasada semana actualizado, para mostrar el desarrollo técnico del índice, zona de soportes relevantes y proyección alcista. Mi previsión y expectativas del mercado no ha cambiado durante la semana y continúan inalteradas respecto del anterior comentario publicado hace cuatro días.
0,24 %) DOW JONES 8.280,74 (
-2,63 %) NASDAQ 100 1.446,28 (
0,00 %) NIKKEI 225 9.816,07 (
