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Antonio Iruzubieta Analista Financiero Europeo miembro del Instituto Español de Analistas Financieros. Desde 1.994 ha desarrollado su actividad profesional en los mercados financieros como gestor, asesor de patrimonios y analista independiente.

CORRECCIONES HISTÓRICAS. Y AHORA ¿QUÉ ESPERAMOS?

Las caídas de los mercados en el mes de junio son históricas para los mercados y serán recordadas en el futuro por los estudiosos de la evolución histórica de las bolsas. El Dow Jones no había reflejado tal negatividad en su comportamiento desde la gran depresión en 1930.

Respecto del mercado español, comentar que acumula unas perdidas desde enero superiores al 20%, en lo que sin precedente histórico se puede afirmar es la mayor caída sufrida por el Ibex 35 en un periodo semejante en toda su historia.

Los motivos son varios, los venimos exponiendo desde hace más de un año, pero se van manifestando todos al tiempo y estropeando así toda posibilidad de recuperación o al menos de sostenimiento. Recortes intensos de los beneficios empresariales, subidas de los tipos de la deuda, escalada alcista del petróleo, crisis financiera, crecimiento de la inflación y del paro. ¿Quién puede comprometer sus fondos a la renta variable con un telón de fondo como el que se observa?.

En definitiva, final de ciclo alcista (anticipado aquí y aquí el pasado mes de noviembre, donde apuntaba que “De ahí la importancia que conviene otorgar a cada movimiento durante este mes, puesto que en caso de que se produzca el punto de inflexión ahora, con motivo del vencimiento, habrá que considerarlo como la posibilidad de haber formado un techo de largo plazo, un cambio de tendencia de largo plazo, y no una mera corrección intermedia.) e inicio de ciclo bajista que desafortunadamente durará más tiempo del previsto inicialmente y afectará más severamente también.

Volviendo al mercado americano, veamos la situación de algunos gráficos para poner en contexto las caídas más recientes.

SP500. Gráfico Diario

El SP500 ha perdido los soportes que hemos venido indicando semanas atrás y se ha desplomado hacia la zona de mínimos del año. La situación técnica (sobreventa, sentimiento, posicionamiento inversor, etc...) es similar a la registrada en los dos suelos importantes del año en los meses de enero y marzo, desde los que el índice se anotó fuertes recuperaciones o reflex rallies.

¿Veremos igual desenlace tras las caídas recientes?. Siempre que el SP500 no descienda por debajo del trazo rojo -dibujado en el gráfico- es posible que asistamos a otro reflex rally. No obstante, mucho cuidado!!! si el índice perdiera el trazo rojo pero especialmente el de color gris, entonces habrá que situar como escenario más probable el publicado la pasada semana por el Royal Bank of Scotland, apuntando a una caída de 300 puntos en el SP500 de aquí a septiembre.

A continuación observamos el gráfico del ETF del Nasdaq 100. A pesar de la fuerte caída de las últimas semanas, el aspecto del índice no es malo, todavía.

ETF NASDAQ 100. Diario

El Nasdaq 100 se encuentra bien por encima de los mínimos del año y conformando una corrección normal y proporcional a toda la subida iniciada en marzo. Mientras no pierda la zona de 43.5 cabe la posibilidad de asistir a un interesante rebote. ¿Esquivo rally de verano?. Si, mucho, aunque estacionalmente debería comenzar YA y continuar hasta la segunda semana de julio, al menos. En caso de perder soportes, ni esquivo, ni rally, ni verano para muchos, el mercado sufrirá correcciones adicionales potentes.

Sugerencias y comentarios en analisis@mundivia.es

Antonio Iruzubieta.

CEFA. Certified European Financial Analyst

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