- [manolo170]
- - 13:17 18/may/2008
--------------------------------------------------
Siempre se aprenden cosas interesantes de libros como ése.
Si me permites voy a exponerte los inconvenientes que veo a la técnica de inversión expuesta:
1) No utiliza para nada otros dos criterios importantes: la rentabilidad por dividendos y el Precio/Valor contable. Recordarás el artículo que posteaste sobre la importancia de la correlación entre estos dos índices y la rentabilidad:
2) No tiene en cuenta para nada el momento en que se invierte, cuestión que me parece vital. Por ejemplo, no es lo mismo comprar FCC en enerp del 2007 a 75 € que en enero del 2008 a 42 €.
3) Otra cuestión menor es la utilización del ROA. A mí me parece más apropiada la rentabilidad sobre activos inmovilizados que sobre activos totales. Me parece que el tamaño del activo circulante es irrelevante, al menos en España. Al contrario que en otros países es costumbre en España la venta a 90 días, lo cual infla el tamaño de los activos circulantes hasta cifras desmesuradas compradas con las de otros países.
Veo que tampoco tiene en cuenta el grado de endeudamiento de la empresa, aunque es conocido que una empresa muy endeudada es una inversión bastante más arriesgada que una que deba poco. De nuevo creo que la cifra relevante es el endeudamiento sobre los activos inmovilizados. Las deudas a corto plazo se pagarán con lo que se cobre a corto plazo generalmente sin problemas.
Bueno micartera, te reitero las gracias por recomendar este libro. Sin duda será interesante.
