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Repsol protagonista. Buenos días.....

Repsol YPF encadena el tercer descenso consecutivo y eleva la pérdida anual al 19%
Expansión - Madrid 21:14 Horas

Las ventas volvieron a golpear hoy martes a Repsol YPF, que se convirtió en el valor más castigado del Ibex.

La cotización encadenó la tercera jornada consecutiva de descensos y perdió un 1,41%, hasta despedir la sesión en el nivel más bajo desde finales de octubre de 1998, 13,2 euros.

La petrolera ha caído un 4,55% en estas tres sesiones, lo que eleva el descenso desde principios de año al 19,4%, que contrasta con el recorte de un 3,76% acumulado en todo el ejercicio 2001. En lo que va de ejercicio, Repsol YPF se ha dejado en el camino 3.882,29 millones de euros de capitalización.

La difícil situación que atraviesa Argentina y la incertidumbre sobre las medidas económicas que adoptará el gobierno de Duhalde, sobre todo, en lo que respecta a la tasa sobre las exportaciones petrolíferas, están dañando la confianza en la compañía.

Además, la exposición de la petrolera en el país latinoamericano ha provocado una continua revisión a la baja de sus perspectivas por parte de las firmas de análisis.

Hoy fue UBS Warburg el que bajó su recomendación de reducir a vender y recortó su precio objetivo de 13,8 euros a 10 euros, un 24,2% por debajo de la valoración actual de la compañía.

Algunos analistas sostienen que Repsol podría ser la empresa peor parada por la crisis argentina, por lo que los recortes podrían proseguir en las próximas semanas.

Los expertos indican que es fundamental que el mercado conozca las medidas económicas que ultima el Ejecutivo argentino para poder concretar las consecuencias que tendrán para Repsol YPF. Mientras tanto, la mayoría de los analistas aconseja extremar la cautela.

La armada bursátil española lleva camino de cerrar enero como uno de sus meses más grises por culpa del efecto tango. Aunque, sin duda, es Repsol el valor que más está sufriendo la exposición de su cuenta de resultados a Argentina. Durante la mañana de hoy, los títulos de la petroquímica luchan por mantener la referencia de los 13 euros.


El desplome de Repsol en el mes está siendo tan profundo que los inversores que mantienen sus títulos desde comienzos de años acumulan un recorte superior al 20%. Este porcentaje es el doble que el del segundo valor que más cae en Ibex 35, Telefónica, que se deja el 7% en enero.

Las acciones de Repsol han fijado un nuevo mínimo de los últimos doce meses, en 12,93 euros, lo que aleja el precio en bolsa de la compañía más de un 40% respecto al máximo de 21,79 euros alcanzado en este mismo periodo. Mientras sigan en el aire las medidas que aplicará el Ejecutivo de Duhalde contra las petroleras –impuesto a la exportación de crudo o una tasa fija al sector-, la apuesta por Repsol es muy especulativa, porque se desconoce el impacto real que la crisis argentina tendrá en el valor.

Los analistas del sector estiman una caída del beneficio para este año entre el 15% y el 30%, aunque el impacto puede ser todavía mayor. El gran problema para Repsol, por el que los inversores internacionales prefieren no arriesgar su dinero en este título son sus elevados compromisos financieros. La deuda financiera neta ronda los 20.000 millones de euros -adquirida en su mayor parte por la compra de YPF en Argentina- y supera en un 25% su propio valor en bolsa. Los expertos muestran serias dudas sobre cómo la petroquímica va a reducir su endeudamiento.

Las tres principales agencias de calificación de riesgos, Fitch Ibca, Standard & Poors y Moodys, han rebajado la calidad de la deuda de la compañía española. La sensación entre los inversores es que no es descabellado que se pueda producir un impago de las emisiones de renta fija de la compañía española. De aquí, el último movimiento del bono a diez años de la compañía. Su rentabilidad –que se mueve en sentido inversor a los precios- ha pasado del 7,38% del viernes al 7,93% de esta mañana.

El panorama para Repsol es gris. Aún así, si no se piensa que Repsol pueda llegar a suspender pagos, tanto sus emisiones de deuda como sus acciones pueden ser una inversión atractiva si se carece de aversión al riesgo.