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Sobre el petroleo y repsol

Otro mensaje relacionado http://www.labolsa.com/foro/mensajes/1042291861/, parece que Jbtrejo tenemos lo mismo, o parecido en la cabeza.

En este primer gráfico pego el del petróleo desde hace unos cuantos añitos.

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Un gráfico se puede utilizar para justificar cualquier cosa.

En el se puede ver muchas cosas, como por ejemplo cuando irak invade kuwait, y cuando comienza la guerra del golfo. Es curioso ver como en el año 99 sube el petróleo de forma bastante llamativa hasta casi máximos. Justo en plena burbuja bolsera del 2000, muy por encima del momento en el que se declaró aquella guerra del 91. En este momento no recuerdo que es lo que pasó para llegar hasta esos niveles, quizás la crisis de los tigres asiáticos, o problemas con los rusos. O quizás simplemente que en pleno crecimiento económico, justo cuando la economía es más fuerte, y cuando más se crece es cuando más energía se necesita, o cuando las expectativas de crecimiento son mayores es cuando los precios del petróleo crecen.

Creo recordar, aunque la memoria es siempre muy traidora, que en el 92 hubo una pequeña crisis, y en el 93 fue el peor momento de la crisis, y fue en ese momento cuando los precios del petróleo volvieron a tocar los precios previos a la entrada de irak en kuwait.

Quizás la guerra del golfo sirvió para que las petroleras de buch ganasen dinero, pero si miro el gráfico de la cotización de las petroleras y la evolución del petróleo no consigo ver ninguna relación entre ellas, es cierto que posteriormente a la guerra las petroleras incrementaron significativamente su cotización en bolsa, pero también es cierto que la mayor parte de las compañías crecieron tanto o más que las petroleras. Sinceramente no logro encontrar una relación causa - efecto entre la cotización de las petroleras, y la cotización del petróleo.

Me resulta curioso ver como durante muchos años el precio del petróleo nunca ha sobrepasado la cota de los 40 dólares, por muchos momentos de crisis que ha habido. Quizás sea porque a partir de ciertos niveles de precio parece interesante utilizar otras energías alternativas, o resulta rentable la explotación de otros pozos. Será por eso que cuando el petróleo se aproxima a esos precios, se reúnen los señores de la OPEP para milagrosamente llegar a un acuerdo que permita la rebaja del precio.

También me resulta curioso ver como después de 10 años el petróleo ha estado situado en el entorno de 25 dólares, y la gasolina no sólo no ha bajado en ningún momento sino que ha subido y mucho, algo tendrán que decir los gobiernos europeos que utilizan el petróleo como medio de financiación de su maravilloso plan de DEFICIT CERO.

En el gráfico se aprecia un ligero canal alcista, roto en el año 98-99 por debajo, y roto en el año 90-91, 00-0 por arriba, cuando en el 2000 subía tanto el petroleo decían que era por los especuladores, en este momento estaríamos en la parte alta del canal.

Una foto de más de cerca.

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En este y en el anterior podemos ver el precio al que llegó el 11 de septiembre, sobre los 22 dólares el barril, línea rosa, en este también se puede observar un canal alcista de menor plazo, y en este momento estaríamos por la parte alta de ese canal.

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En este se ve más claramente el canal alcista, en el se ve una resistencia sobre los 30 dólares, y estamos situados en la parte alta de un canal alcista de corto plazo. El RSI está en zona de sobre-compra. Por lo que parece razonable pensar que podría corregir algo, por lo menos hasta la parte de 26 dólares el barril, que coincidiría con la parte baja del canal alcista. O si lo perforarse un poquito podría llegar hasta 24 dólares zona de soporte claro en mi opinión.

Evidentemente todo parece indicar que las tensiones en el mundo hacen posible que el crudo siga aumentando. Pero tirando de la estadística en el siguiente gráfico se ve el consumo de petroleo de forma estacional en los últimos 11 años.

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En este gráfico podemos ver cómo durante los últimos 11 años en esta época del año va disminuyendo el consumo de petróleo en Bruto. Parece un contrasentido, en septiembre es cuando se consume más, y en abril es cuando menos. Pero si pensamos que el petróleo no se consume en bruto y es necesario un proceso posterior parece lógico, en septiembre se compra para pasar el invierno y reponer las reservas, y en abril - mayo se compra para el verano. En febrero y marzo la temporada de invierno ha pasado , y la gente no usa el coche para salir a ninguna parte. Por lo que como conclusión es de esperar que en los próximos meses el consumo de petróleo en bruto disminuya, y en consecuencia el precio también.

No obstante las expectativas sobre el petróleo indican que es probable que el precio siga en aumento, yo no lo creo, pero todo puede ser.

¿y como se toman estas expectativas las petroleras?

Una de ellas como Exxon Mobil, americana, de las que se supone más beneficiadas por esta situación lo refleja en su cotización de forma muy curiosa.

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Durante este último año en el que el petróleo no ha hecho más que subir, su cotización no ha hecho más que bajar, parece que le sienta muy bien las subidas del petróleo. También durante los últimos meses le pasa lo mismo, de hecho mientras que las expectativas han sido buenas, la cotización se ha mantenido haciendo una especie de triángulo. Prácticamente sin poder superar los mínimos de septiembre del 2001. En el gráfico se representa un posible canal alcista, si la cotización superase o rompiese el triángulo por arriba. Pero en el caso de la rotura por abajo, es muy posible que se fuese como poco a los mínimos, para mí lo más probable es que lo veamos por debajo de los 28. Cotiza por debajo de la media de 200 sesiones.

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Si esto lo comparamos con el Dow, vemos que está 300 puntos por encima de los mínimos de septiembre (aproximadamente). Lo que puede indicar una debilidad, o al menos que otros sectores cuentan con mayor interés por parte de los “inversores”.

Quizás sea exclusivo de este valor, pero si miramos a totalfina (en el mercado americano) también nos encontramos con una figura que podría ser la de un triángulo.

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Parece que tiene un soporte importante sobre los 60, que coincide con los mínimos de septiembre del 2001, en algún momento parecía que quería romper, pero no parece que lo consiguió. También cotiza por debajo de la media de 200 sesiones.

Bueno, pues a nosotros lo que más nos puede interesar a algunos es lo que pasa a Repsol. El gráfico que subo es de el pero en estados unidos, parece que va a su bola y todo esto no va con el. Puede ser que ya haya sido castigado suficiente, y que sus ratios de endeudamiento no vallan con el, o que tenga la peor calificación financiera dentro del ibex.

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Curiosamente cotiza por encima de la media de 200 sesiones algo muy positivo, aquí y en USA. En Usa, podría estar dentro de un canal alcista de corto plazo, que curiosamente está en la parte alta, aquí con todo a favor no ha conseguido superar claramente la cota de los 13 euros. Aquí en España podría estar en una especie de triángulo.

Lo que parece claro es que si a las demás les empiezan a sacudir por cualquier motivo, a la española la sacudan por simpatía. Y dado que esta en zona de resistencia aquí, o en la parte alta de un canal alcista en USA, puede ser probable que la peguen un meneito por lo menos hasta el 12 de aquí, y si no se para termine en la parte baja del canal bajista por la zona de 11 de aquí.

Por otro lado como aquí esta en una zona de congestión, la volatilidad de los warras es muy baja, con lo que un meneito a la zona de 12 podría hacer que una warra put de repsol que cotice por 0,5x termine en 0,7x. O aquellos que tengan acciones de repsol les puede ser muy interesante cubrirse con unos warras put por si las moscas.

Como resumen de todo este rollo, no encuentro ningún parámetro que me indique de forma clara que una cotización alta del precio del petróleo beneficie directamente a las cotizaciones de los valores relacionados con el petróleo. Todo lo contrario un precio caro del petróleo provoca que la gente compre menos producto, y en consecuencia menores ventas, y como consecuencia menores beneficios e incrementos de costes, ya que los medios de producción tienen unos costes fijos que hay que amortizar, y la refinería de petróleo hay que mantenerla abierta. Además las reservas hay que hacerlas a precios mayores, con lo que los inventarios son más caros.


Un saludo.