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La bolsa vuelve a penalizar el valor de Vallehermoso

Expansión - Madrid 08:00 Horas

La cotización de Vallehermoso, la mayor inmobiliaria española, descendió ayer un 1,56 por ciento, hasta 8,86 euros.


Por tanto, la empresa prolonga la caída del 13 por ciento sufrida anteayer al anunciar el inicio de su proceso de fusión con la constructora Sacyr.

Este movimiento no convence al mercado por tres razones. En primer lugar, algunos analistas discuten la ecuación de canje para el intercambio accionarial entre las dos empresas (una acción de Vallehermoso por más de 1,2 acciones de Sacyr).

Según la cotización de ayer, el canje supone valorar Vallehermoso en 1.371 millones de euros y Sacyr en 1.162 millones de euros. Como esta empresa ya tiene un 24% de Vallehermoso, el valor conjunto del nuevo grupo es de 2.180 millones de euros.

Este precio sería más ajustado que los 2.500 millones de euros que resultaban de la cotización de Vallehermoso del pasado viernes, creen los analistas.

La segunda razón para los descensos es la disminución de posibilidades de una oferta de compra con dinero en metálico sobre Vallehermoso por parte de algún otro grupo inmobiliario.

Y la última crítica a la operación es que los fondos especializados en invertir el sector inmobiliario podrían abandonar el nuevo grupo, al incluir también actividades de construcción y de concesiones de autopistas. Los consejos de administración de Sacyr y Vallehermoso aprobarían hoy, sin no hay sorpresas, la fusión.

Metrovacesa
El pesimismo bursátil también ha llegado a Metrovacesa, segunda inmobiliaria española. Su cotización bajó ayer un 2,53%, hasta 25,45 euros.

De este modo, la cotización se acerca a los 25 euros, precio propuesto por los inversores italianos Caltagirone y Marchini en su oferta por el 75% de Metrovacesa.

Después de esta oferta, presentada la semana pasada, la cotización alcanzó los 26,5 euros, ya que el mercado esperaba la presentación de una oferta alternativa por parte del algún grupo.

El mercado todavía espera la reacción de Bami, inmobiliaria que posee el 24% de Metrovacesa.

Otras empresas del sector como Inmobiliaria Colonial (participada de La Caixa) y Fadesa podrían estudiar operaciones en torno a Metrovacesa.

La oferta de Caltagirone y Marchini todavía no ha sido autorizada.