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CAVA:NÉMESIS datos ...

JOSÉ LUIS CAVA :

Némesis: Datos.- El día 13 de febrero conoceremos el dato de ventas al por menor del mes de enero. Y el día 14, la utilización de la capacidad instalada. El día 14 conoceremos el dato de confianza de consumidor de la Universidad de Michigan correspondiente al mes de febrero.



Némesis: Lectura recomendada.- http://www.petroleooro.com



Némesis: Sí, sí, no hay duda. Esto es el capitalismo de amiguetes.- Merrill Lynch es la empresa de intermediación financiera más grande del mundo.

Robert McCann era el jefe de su departamento de investigación. Fue nombrado en octubre de 2001.

McCann sustituyó a Andrew Melnick. Melnick estuvo al frente de este departamento durante el período en el que la firma fue objeto de una investigación por las autoridades federales por emitir supuestamente informes sesgados con el objeto de generar negocio para su area de banca de inversión.

Las autoridades federales encontraron mensajes de correo electrónico entre analistas de Merrill, uno de ellos el conocido ex analista del sector de Internet, Henry Blodget, en los que en privado menospreciaban acciones que habían elogiado públicamente.

McCann ha renunciado tras llegar a un acuerdo con las autoridades federales sobre las sanciones a imponer a Merrill, 100 millones de dólares."Tuvimos algunos días desafiantes, algunas semanas y meses desafiantes en los últimos 15 meses", dijo McCann.

http://www.capitalismodeamiguetes.com



Némesis: Productividad a la baja y costes laborales unitarios al alza, luego los beneficios ........- En el cuarto trimestre del año 2002, la productividad descendió y además este descenso coincidió con un aumento de los costes laborales unitarios. Una reducción de la producción con un aumento de los costes laborales, nos anticipa la reducción de los beneficios empresariales en el cuarto trimestre.



Némesis: Inesperado fortaleza del mercado laboral.- El incremento del número de trabajadores contratado durante el mes de enero duplicó las expectativas del mercado.

La tasa de paro se situó en el 5,7%.

El buen dato de paro debe tomarse con cautela porque puede deberse a una distorsión estadística. Es preciso tener en cuenta que el sector de minoristas tiende a contratar empleados durante la temporada navideña. Este sector creó 101.000 empleos de los 146.000 creados en enero.

No obstante, es una buena noticia que si se confirmase nos informaría de que el mercado laboral ha detenido su deterioro.



Index Dólar.- Aunque el Dow está cayendo, el "Index Dólar" se está moviendo lateralmente entre el 27 de enero entre 98,87 y 100,70, y el 29 de enero se giró al alza con fuerza.

El viernes cerró ligeramente al alza. Nos vamos a fijar en los míninmos que marco el pasado miércoles, 98,87, si perdiera ese nivel probablemente las presiones bajistas se incrementarían y se encaminaría hacia el 96,5.

A la vista de los indicadores de momento y de la estructura de la pauta, es probable que un suelo esté cerca.

Por arriba nos vamos a fijar en el 100,70. La superación de ese nivel nos avisaría del desarrollo de un tramo al alza y la formación de un suelo a corto plazo.



Petróleo.- El precio del futuro sobre el "crude oil" superó los máximos del pasado 30 de enero, superó los 34$ y cerró al alza en máximos.

Los indicadores de momento señalan como escenario más probable el desarrollo de un movimiento lateral alcista.

Es probable que a corto plazo se encamine hacia el 36$. Si ese nivel fuese superado probablemente se encaminaría hacia los 38. Solamente un retroceso por debajo de 33$ nos avisaría de la formación de un techo.



T.Bond.- Los indicadores de momento están "sobrecomprados", pero vimos como a pesar de la caída inicial, tras conocerse el inesperado descenso del desemplo, consiguió superar el 112 28/32, y 113 de los días 24 y 30 de enero, dejando el camino abierto hacia la siguiente resistencia, los 113 10/32.



Oro.- El 5 de febrero, el oro marcó un máximo en 390,8 y llegó a marcar un mínimo en 373, habiendo cerrado en 377.

Ese día, en nuestra opinión, empezó un movimiento correctivo a la baja y nos hicimos eco de ello.

Desde la zona de "sobrecompra", se ha girado a la baja. Este hecho anticipa una mayor debilidad a corto plazo.

Por lo tanto, debemos considerar como escenario más probable que el oro es vulnerable a una nueva oleada vendedora.

Nos vamos a fijar en el 367, si ese nivel es definitivamente perforado probablemente se encaminará hacia el 363 y si lo perfora, las presiones bajistas probablemente se acentuarían.



Bolsas.- La alerta de un posible ataque terrorista dada por el gobierno de los EE.UU., presionó a la baja a las bolsas estadounidenses y no tuvieron en cuenta el buen dato de la reducción del paro.

Los indicadores de momento de los índices bursátiles se encuentran "sobrevendidos", pero siguen bajista anticipando que lo más probable es que a corto plazo sigan débiles.

Necesitamos que el SP 500 supere el 868 para considerar que un suelo a corto plazo se ha formado.

El ratio "put/call" cerró en 0,94 y la volatilidad lo hizo en 38,80.



Némesis: El SP 500 está caro.- Desde un punto de vista fundamental, el PER del SP 500 se encuentra en torno a 28,5.



Némesis: George teme a la deflación y opta por recortar los tipos. Los mercados de futuro sobre los tipos de interés descuentan nuevos recortes.- El Banco de Inglaterra redujo inesperadamente los tipos de interés que controla. Con este recorte los ha situado en el nivel más bajo desde 1.955, último año de mandato de Churchill.

Creo que el gobernador del Banco de Inglaterra, Edward George, es un gran gobernador. Tiene miedo a la deflación, no hay duda. Ha recortado los tipos de interés para impulsar la economía de su país, que no termina de recuperarse. La actual tendencia bajista de las bolsas tiene poco que ver con la guerra contra Irak.

Seguramente que George ha visto que los consumidores se muestran más cautos y que el sector industrial sigue deprimido, y trata de impedir una nueva contracción de la actividad.

A pesar del recorte, la cotizaciones del mercado de futuros sobre tipos de interés sigue descontando un nuevo recorte de tipos de interés para el mes de junio.

El BCE matuvo los tipos que controla inalterados. Como siempre, el BCE espera que la economia se recupere en el segundo trimestre. Esto mismo lo dijeron el año pasado.

La Comisión Europea reiteró el jueves su previsión de que la economía de la zona euro podría contraerse un 0,1% en términos trimestrales en los tres primeros meses de 2003.

El Producto Interior Bruto de la zona euro creció un 0,3 por ciento en el tercer trimestre respecto al trimestre anterior, según los datos anunciados hoy por la Oficina Europea de Estadísticas (Eurostat).

Némesis: ¡Cae hasta la productividad!.- La desaceleración económica en el cuarto trimestre provocó una caída de la productividad de los trabajadores estadounidenses del 0,2% en el cuarto trimestre del año pasado.

Estuvo por debajo de lo esperado por los analistas.

Fue la primera caída desde el segundo trimestre de 2001.

Además nos indica que el proceso de acelaración de la productividad ha concluido

Este dato será decepcionante para el FED, puesto que lo considera crucial para la recuperación económica. El FOMC seguramente se ha visto sorprendido. Recordemos que la semana pasada el FOMC dijo que su decisión de mantener los tipos de interés inalterados se apoyaba en el continuo crecimiento de la productividad que indudablemente respaldaría un "mejor clima económico con el transcurso del tiempo".

La producitividad nos informa de la producción de bienes y servicios por hora trabajada. Su retroceso en el mes de diciembre nos dice que la producción se ha contraído a un ritmo mayor que el de la mano de obra empleada.

Sin embargo, en el año 2002 el incremento de la productividad fue el más alto de los útlimos 50 años por los despidos masivos.