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LAS COMPAÑÍAS ESPAÑOLAS.....

Las compañías españolas pierden protagonismo entre los gigantes empresariales del mundo
M.Roig. Londres




Las compañías españolas han perdido fuelle en el ránking FT Global 500 de 2005, que cada año clasifica a las mayores compañías del mundo por capitalización bursátil.


Si el pasado ejercicio había diez representantes españoles en el ránking, este año sólo han quedado ocho, debido a las salidas de Gas Natural y Altadis. Y el resto de supervivientes –Santander, Telefónica, BBVA, Repsol, Endesa, Iberdrola, Inditex y Banco Popular– han perdido muchas posiciones en la lista.

Los casos más significativos son los de Telefónica, Inditex y Banco Popular. Los dos primeros han perdido 25 puestos en el indicador y el último 75. Los que mejor han resistido han sido Santander, que sólo ha perdido tres posiciones y ya es la primera compañía española del ránking, en el puesto 49, y Repsol, que ha retrocedido nueve, hasta la posición 178.

Motivos
Los motivos de este descenso son muy variados: el peor comportamiento en bolsa de algunos valores en comparación con sus competidores; las pocas empresas españolas en dos de los sectores estrella del año –petróleo y materias primas– y un factor decisivo, la depreciación del 13,39% del euro frente al dólar registrada en 2005.

El índice FT Global 500 se calcula en dólares y no ajusta los efectos del tipo de cambio en sus resultados. Como consecuencia, la capitalización bursátil de los valores españoles en el índice es un 13,4% menor debido a la caída de la divisa europea.

Éste ha sido un elemento común en la eurozona. Todas las empresas irlandesas del índice han perdido posiciones; en el caso alemán, bajan nueve de quince; en el francés, diecisiete de treinta, y en el italiano, seis de diez.

Sin embargo, el factor divisa, aunque importante, no siempre es decisivo para subir o bajar escalones en el FT Global 500. Japón es la principal muestra de ello. Con una depreciación del yen frente al dólar del 12,34% en 2005, 42 de sus 59 empresas en el índice han escalado posiciones en el indicador.

Los principales triunfadores del mercado nipón han sido los bancos, que se han beneficiado de la posibilidad de un cambio en la política monetaria de tipos de interés cero. Mitsubishi UFJ y Mizuho Financial se han metido en el TOP 50 del ránking, tras escalar 41 y 36 puestos, respectivamente.

Pero no toda la culpa de los descensos se debe a la evolución euro-dólar. En casos como el de Telefónica, se deriva también de su pobre comportamiento en bolsa. Las acciones de la principal operadora española cayeron un 7%, frente al 2% que ha cedido el sector europeo de telecomunicaciones. Buena parte de ese descenso llegó tras el anuncio de Telefónica de que iba a lanzar una opa sobre la operadora británica de telefonía móvil O2. Desde la comunicación oficial el pasado 31 de octubre, la acción ha caído algo más de un 4%. Sin embargo, llegó a perder casi un 10% en noviembre, tras tocar mínimos anuales.

BBVA y Banco Popular son otros dos ejemplos de un comportamiento peor que el de sus competidores. Las acciones de ambos subieron un 13,8% y un 5,6%, respectivamente, por debajo del 23,3% que avanzó el sector bancario en Europa.

Según los analistas de Fox Pitt Kelton, los inversores temían que BBVA se enzarzara en una campaña de adquisiciones en el extranjero para seguir la estela de Santander. En cuanto a Banco Popular, los expertos de la firma creen que su renqueante trayectoria bursátil se debió al deterioro de sus márgenes financieros y de sus ratios de eficiencia operativa.

Petróleo al alza
Las compañías del sector petrolero han sido las que mejor se han comportado durante el año y las que más puestos han avanzado. El encarecimiento del crudo ha sido el principal catalizador de su avance. El barril West Texas Intermediate, de referencia en EEUU, llegó a tocar los 70 dólares durante el año.

Esto llegó a provocar que Exxon Mobile, la principal petrolera estadounidense, arrebatara en septiembre el primer puesto de la clasificación a General Electric.

Sin embargo, la moderación del precio del crudo desde entonces –alrededor de un 10%– lastró la cotización de la petrolera y devolvió a General Electric al primer puesto con el que ha cerrado el año.