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LOS GESTORES ACONSEJAN CALMA

Los gestores aconsejan calma ante el aumento de la volatilidad
S. Pérez

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Publicado: 07:00


La volatilidad ha vuelto a hacer acto de presencia en la bolsa: es algo normal. Éste es el mensaje en que coinciden la mayoría de los expertos a la hora de valorar la situación por la que atraviesan los mercados internacionales.


Las oscilaciones bruscas de los precios podrían continuar durante unos días, o reaparecer dentro de algunas semanas, según los profesionales. Nadie se atreve a anticiparlo, porque la reacción negativa el martes y en la mañana de ayer de los inversores parece obeceder –como otras veces en los últimos años– más a razones psicológicas que cambios en el escenarario macroeconómico que justifiquen ventas importantes en bolsa.

Templar los nervios
Con todo, ante un eventual aumento de la volatilidad del mercado, los expertos aconsejan, antes que nada, mantener los nervios templados. Lo más razonable es “reaccionar con calma, no en el punto de volatilidad”, según Sasha Evers, director de Mellon en España. Una vez que hayan pasado los días, incluso semanas, y se vea realmente cómo están las cosas, se pueden analizar las acciones, mirando precio y valoración: quizás se aprecien oportunidades de compra.

Pero hacer movimientos en las carteras, a la primera de cambio, no tiene mucho sentido, según Evers. “ Si eres inversor –no especulador–, tu estrategia es a largo plazo y se debe tener en cuenta la tolerancia del riesgo. Si la cartera está bien equilibrada, tiene que aguantar este tipo de volatilidad”, añade Evers. En caso de dudas, este experto aconseja hablar con un profesional y volver a comprobar que la cartera diseñada a largo plazo tiene sentido por su perfil de riesgo. Si no es así, puede ser el momento de cambiarlo.

Ramón Esteruelas, director para España de ABN Amro Asset Management, coincide en que ésta puede ser un buena buena ocasión para pararse a reflexionar: “Lo primero que hay que ver es cómo han reaccionado las carteras y compararlo con lo que esperábamos. No hay un perfil único. Para aquellos que quisieran aumentar las posiciones a largo plazo, puede ser el momento. Pero si quieres ir reduciendo exposición a renta variable, también”.

Por plazos
Para Nicolás Lleinas, gestor de Tinkle, su recomendación a los inversores ante el aumento de volatilidad del mercado es distinta dependiendo el plazo que se fijen. “Quienes piensen en el medio y largo plazo, deberían mantenerse y confiar, porque estos episodios no pueden afectar a la cartera. Pero a corto plazo, hay que actuar con prudencia: ver los datos que vayan saliendo y analizarlos detenidamente.

Cuando se vean oportunidades para tomar posiciones, hacerlo y aprovechar las subidas. Los que en la corrección de mayo-junio sobrereaccionaron y se apresuraron vender, se perdieron el repunte”, comenta Llinas. Para este profesional, las bolsas europeas “deberían mostrarse más sólidas”, por lo que puede ser interesante buscar las oportunidades en estos mercados entre los grandes valores. “No es el momento de arriesgarse”, añade.

Ignacio Dolz, gestor de renta variable de Morgan Stanley, aconseja cautela, “esperar a ver cómo reacciona el mercado, porque tendría sentido que siguiera recortando. A los que no hayan vendido ya, no les recomendamos vender. Los sectores que más nos gustan –materias básicas y tecnología– están entre los más perjudicados ahora porque son muy volátiles. Si caen más, aconsejamos entrar en ellos”.

Para David Burns, director de Schroders en España, hay dos posibilidades ante la actual coyuntura bursátil: “aguantar, o refugiarse en la renta fija a corto plazo o fondos monetarios dinámicos. Te permite apartarte un poco, mientras dejas que se despeje el panorama. De estar en bolsa, sólo en valores defensivos y grandes, evitando los cíclicos.

Según Trevor Greetham, gestor de Fidelity Internacional, “los inversores que buscan retornos más estables deben diversificar su cartera alrededor de muchas clases de activos. Una opción es un fondo multiactivo, en lugar de entrar y salir según los momentos de los mercados de renta variable. Como gestor, actualmente mi posición es neutral en renta variable, sobreponderando bonos y posiciones en el sector inmobiliario a nivel global, y con un peso menor en la cartera de materias primas y efectivo”.