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IBERIA

EMPRESAS 07/03/2007
Iberia se asegura el año con un ‘macrodividendo’ de Amadeus
E. Calatrava/J. Sánchez Arce

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Publicado: 07:00


Salvo catástrofe, Iberiase acaba de asegurar el ejercicio 2007 gracias a la mina de oro de Amadeus. El grupo tecnológico y central de reservas ha puesto en marcha una operación de refinanciación de su deuda, que le permitirá abonar a sus accionistas –las firmas de capital riesgo Cinven y BC Partners, y las aerolíneas Iberia, Lufthansa y Air France– un dividendo de 1.000 millones de euros.


De esta cantidad, la aerolínea española, titular de un 11,6% del capital de Amadeus, obtendrá alrededor de 116 millones de euros, según explicaron ayer fuentes bancarias. Esta cantidad equivale a más del doble de su beneficio en el ejercicio 2006, que fue de 56,9 millones de euros y que, a su vez, representó una caída del 85,6% con respecto a 2005, ejercicio en el que la compañía aérea se embolsó unas plusvalías de 600 millones con la venta de su participación del 18,2% en la antigua Amadeus.

Air France, titular de un 23,3% de la central, obtiene gracias a esta refinanciación un dividendo de 230 millones, mientras que Lufthansa (11,6%) se anota una cuantía similar a la de Iberia. Amadelux Investment, participada por Cinven y BC Partners, obtiene 530 millones de euros, al controlar el 53,3% del capital de Amadeus.

Más deuda
La operación, liderada por los bancos Credit Suisse y Royal Bank of Scotland, ampliará en unos 1.070 millones de euros –cantidad ya asegurada por ambos bancos– los recursos ajenos del grupo, cantidad que permitirá cancelar anticipadamente parte de la deuda más cara, y devolver a sus accionistas la práctica totalidad de su aportación dineraria inicial.

La nueva ampliación de deuda será suscrita por inversores institucionales especializados en adquirir deuda procedente de operaciones apalancadas, cuya calificación se sitúa por debajo del grado de inversión (BBB- según Standard & Poor´s).

Con esta operación, que ha sido posible gracias al cumplimiento del plan de negocio del grupo, la compañía eleva su deuda en 1.000 millones, hasta los 4.370 millones, pero logra abaratar sus costes financieros, al renegociar los márgenes sobre Euribor –el tipo de interés interbancario en la Zona Euro–, que abonaba a los bancos financiadores de la compra desde hace dos años.

Nueva estructura
Amadeus elimina de su balance un tramo de deuda subordinada (second-line) de 270 millones de euros, con una retribución del 5,25% sobre Euribor, que se ha sustituido por deuda senior (por debajo del 2% sobre el mencionado índice, que ayer estaba en el 4%).
Después de esta operación, el endeudamiento del grupo se sitúa en 5,8 veces el beneficio bruto de explotación (ebitda) del ejercicio fiscal 2006, que superó los 750 millones de euros, según las mismas fuentes.

Hoy mismo, está previsto que tenga lugar una reunión de los bancos con los inversores interesados en entrar en la sindicación de este nuevo préstamo de la compañía, que se reserva una línea de 200 millones de euros para futuras adquisiciones.
BC Partners y Cinven adquirieron Amadeus a sus principales accionistas –Iberia, Lufthansa y Air France– en el verano de 2005.

El precio de compra del grupo, que fue excluido de las bolsas de Madrid, París y Fráncfort, se situó en 4.340 millones de euros.
Antes de la exclusión, las tres aerolíneas fueron invitadas a reinvertir en la compañía parte del dinero obtenido por la venta. Iberia pasó del 18,2% al 11,6% en el capital de Amadeus. Air France mantuvo su participación en el 23,3% y Lufthansa elevó su paquete accioanarial del 5,05% al 11,6%.

Independientemente del dividendo obtenido, Iberia y el resto de accionistas siguen manteniendo su participación accionarial, de cara a la venta del grupo, que podría reportarles nuevas plusvalías a medio plazo.