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ACS-UNIÓN FENOSA

Florentino Pérez ofrece a Antonio Brufau el 40,5% de ACS en Unión Fenosa@Aníbal González
Jueves, 08 de marzo de 2007

Lo que todos los operadores del mercado están esperando desde hace tiempo se ha producido ya. Florentino Pérez, presidente de ACS, ha ofrecido a Antonio Brufau, presidente de Repsol y vicepresidente de Gas Natural, el paquete del 40,5% que la constructora posee en Unión Fenosa, como paso previo para una integración entre ésta y la gasista, que se ha quedado sin proyecto de futuro desde que fracasara su OPA sobre Endesa.

Fuentes cercanas al grupo Caixa han confirmado a este diario el ofrecimiento, si bien aclarando el matiz, nada desdeñable, de que “no ha sido directo, sino por persona interpuesta”. El valor de dicho paquete ronda los 4.760 millones de euros a precios de mercado.

La fusión de GN con Fenosa forma parte de uno de los tres o cuatro dossiers manoseados en exceso en los últimos tiempos por los responsables del grupo empresarial de La Caixa, con Brufau a la cabeza, operación que, después de la batalla de Endesa, ha vuelto a cobrar fuerza casi por descarte, habida cuenta de la tocata y fuga emprendida en Iberdrola por Ignacio Sánchez Galán con su operación escocesa.

A la altura del pasado mes de enero, fuentes próximas a Repsol reconocían que “Florentino no ha venido todavía a ofrecernos Fenosa, pero le falta cuarto de hora...” Ese corto plazo de tiempo ha transcurrido ya. Florentino y sus socios, March y Albertos, parecen abocados a hacer caja a lo grande para embarcarse en la batalla por el control de Iberdrola, aspiración que se ha puesto muy cuesta arriba por motivos varios, naturalmente de precio –la fusión con Scottish Power- y de blindaje del propio Sánchez Galán, un hueso muy duro de roer.

Una acción demasiado cara

En el entorno de Brufau, sin embargo, el espectacular rally alcista protagonizado por Fenosa –aunque cabría decir más bien que por los cuidadores de la acción a las órdenes de Pérez- se ha convertido en un obstáculo serio para la operación. “Fenosa se ha puesto demasiado cara”, se argumentaba hace apenas un mes tanto en Repsol como en Gas Natural, “y no vale ese dinero ni de lejos”.

En el sector eléctrico, sin embargo, existe estos días una especie de sobreentendido colectivo según el cual nadie dará un paso al frente hasta que no se resuelvan los dos hitos que, en la guerra de Endesa, están llamados a decidir el perfil futuro del sector: la junta general del 20 de marzo –suspendida ayer mismo-, y el final de la OPA de E.On, fijado para el 29 de marzo.

Operación a tres bandas

Fenosa podría formar parte, con todo, de una operación más amplia a tres bandas instrumentada en torno a la fusión entre Repsol YPF y Gas Natural, una posibilidad que, como adelantó este diario el 27 de febrero pasado (ver noticia), está sobre la mesa de trabajo del grupo catalán, entendido ello “como una solución -aunque no la única- capaz de resolver de una tacada los problemas de ambas, dando una salida a la gasista tras el fiasco de la OPA sobre Endesa, y dotando a la petrolera del tamaño adecuado que anda buscando”.

Las fuentes confirmaron entonces a este diario la veracidad de la noticia –corroborada después tanto Brufau como Ricardo Fornesa, presidente de La Caixa-, aunque señalando que “no es para mañana y desde luego no es la única de las posibilidades que se están barajando. Hacer algo con Repsol es una de las alternativas que tiene Gas sobre la mesa. Por decir toda la verdad: la banca de negocios tiene el encargo de analizar tres ó cuatro posibles escenarios para GN, y el de Repsol es uno de ellos”. Otro, naturalmente, es la fusión con Fenosa.