| |
Las ofertas que han llegado
hasta el consejo de administración
de Inmobiliaria Colonial
por el 84% de su lial
francesa Société Fonciere
Lyonnaise (SFL) han resultado
ser notablemente decepcionantes
debido a los precios
que presentan, inferiores a los
que, en principio, barajaron
para hacerse con el control de
la inmobiliaria gala. De hecho,
el mercado ha comenzado
a descontar ya que si nalmente
prospera alguna oferta
ésta será inferior a la inicialmente
prevista.
El descenso de la cotización
de SFL coincide en el
tiempo con la celebración de
la junta de accionistas de Colonial,
que se llevó a cabo el
pasado 27 de junio. Tras la
celebración del encuentro, el
consejo de administración de
la inmobiliaria celebró una
reunión en la que se nombró a
Juan José Bruguera nuevo
presidente no ejecutivo de la
inmobiliaria.
Para entonces, la compañía
ya tenía sobre la mesa tres
de las cuatro ofertas a precios
inferiores a los inicialmente
previstos. La delicada situación
nanciera de Colonial,
agravada a medida que van
venciendo los plazos otorgados
por el sindicato de bancos
acreedores para re nanciar la
deuda, ha llevado a los oferentes
a ajustas sus propuestas
a la baja.
Primera oferta
Precisamente, la llegada de
una oferta no vinculante por
la totalidad de SFL fue lo que
llevó a Colonial a cambiar de
opinión y poner a la venta la
totalidad de su participación
en la compañía. A comienzos
de año, Mariano Miguel, que
acababa de asumir la presidencia
de la compañía en sustitución
de Luis Portillo, aseguró
que Colonial vendería
una participación de SFL que
garantizara a la empresa española
seguir manteniendo el
control de la misma.
Sin embargo, tras fracasar
los intentos de vender Colonial,
el consejo de administración
de la inmobiliaria optó
por iniciar el proceso para la
venta de la totalidad de su
participación, que asciende a
algo más del 84%.
Como adelantó NEGOCIO,
el motivo de este cambio
de postura fue la llegada
de una oferta no vinculante
procedente del consorcio de
fondos soberanos que, en su
día, estuvo interesado por
presentar una oferta sobre
Colonial.
En principio, esta oferta
estaba en el entorno de los
3.000 millones de euros y,
además, no ha sido la única
que ha llegado hasta la mesa
del consejo de Colonial. Sin
embargo, las cantidades de
las que se hablan ya no son
las mismas. Según fuentes del
mercado, las ofertas que maneja
actualmente el consejo
no se separan mucho del actual
precio de cotización de
SFL, en torno a 50 euros por
acción.
Con todo, no ha sido de
extrañar la reacción del mercado,
que desde los días previos
a la celebración de la
junta de accionistas de Colonial
ha castigado a SFL con
un descenso superior al 10%
en poco más de una semana.
Corriente favorable
La semana pasada, Colonial
admitió la existencia de una
corriente de opinión en torno
al consejo favorable a volver
sobre sus pasos y plantearse
de nuevo una venta parcial de
acciones de SFL, para reducir
la presencia de Colonial en el
capital de la inmobiliaria
francesa por debajo del 60%
y seguir así bene ciándose de
las ventajas scales previstas
en el régimen SIIC.
La normativa francesa
permite a las inmobiliarias
patrimonialistas cotizadas bene
ciarse de una serie de ventajas
scales siempre que destinen
la mayoría de sus
bene cios a retribuir a los accionistas.
Sin embargo, a partir
de enero de 2009 también
deberán cumplir con una serie
de requisitos adicionales, entre
los que se encuentra que
su accionista de referencia no
podrá controlar más del 60%
del capital.
Mientras, la cotización de
Inmobiliaria Colonial rompió
al alza después de varios descensos
consecutivos y cerró
con una subida del 5%, hasta
0,42 euros por título.
Con todo, la inmobiliaria
que ahora preside Juan José
Bruguera acumula un descenso
superior al 70% desde que
se inició el año, mientras espera
cerrar con éxito el proceso
de re nanciación de su
deuda, que entra en la fase -
nal de negociación con el sindicato
de los cuatro bancos
acreedores. |
|
-8,37
% 
