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D.FELGUERA (MDF)
| Valoración: -
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| Fecha: 17 de enero de 2002 |
COMENTARIO
Duro Felguera es un grupo industrial con una alta diversificación geográfica (más
del 50% de sus ventas se producen en el extranjero) que trabaja dentro del sector
de bienes de equipo, básicamente en el suministro de plantas llave en mano en
los sectores energético (principalmente el eléctrico), siderúrgico, minero y construcción.
El negocio en el que trabaja Duro Felguera se configura como una actividad cíclica
(ligada al crecimiento económico, más concretamente al epígrafe de Inversión)
y que funciona a través de grandes proyectos que mueven un alto volumen de facturación.
En este contexto cobra sentido la estrategia de diversificación internacional
de la actividad de Duro Felguera, que participa en proyectos en todos los continentes
(especialmente en Latinoamérica y Europa), en general a través de empresas filiales
(en México, próximamente en Brasil) o de alianzas puntuales con otros socios.
La cartera de pedidos con que cuenta la compañía y el estadio de avance en que
se encuentra cada proyecto representan la clave para la evolución de sus resultados
a medio plazo (en estos momentos cuenta con proyectos para garantizar la plena ocupación de su capacidad en los próximos dos años).
En los últimos ejercicios el impulso en los resultados del grupo ha venido favorecido especialmente por su división de Energía y Servicios,
en particular por la construcción de centrales eléctricas (más concretamente por
centrales de ciclo combinado, con una presencia cada vez mayor en España).
El futuro de Duro Felguera depende de su capacidad para la adjudicación de pedidos,
ámbito en el cual la apuesta del grupo es el crecimiento a nivel internacional
(donde los analistas centran sus comentarios positivos sobre el valor); con todo
el tamaño relativamente pequeño en el sector del grupo asturiano puede suponer
un factor de riesgo en este sentido.
La propia compañía se ha quejado en más de una ocasión del trato favorable dispensado
desde la Administración hacia su rival en el mercado Babcock & Wilcox, que además
forma parte de un grupo internacional y que ha anunciado su estrategia de crecimiento
en el área de energías alternativas (como la eólica). Todo ello, junto a la ausencia
de un socio importante de referencia en el capital de la empresa asturiana, hace
que Duro Felguera suene frecuentemente en los mercados como candidato a participar
en movimientos corporativos.
